Nota: este artículo tiene carácter histórico y educativo. Explica conceptos de forma general y no recomienda comprar, vender ni mantener ningún producto financiero.
Origen: qué es un ETF
ETF son las siglas en inglés de exchange-traded fund, o fondo cotizado. Como un fondo indexado, suele reunir una canasta de activos que replica un índice; la diferencia es que sus participaciones se compran y venden en una bolsa durante toda la jornada, como si fueran acciones, en lugar de liquidarse una vez al día al valor de cierre.
Contexto histórico
A finales de la década de 1980 hubo varios intentos de crear instrumentos que permitieran negociar «un índice entero» en una sola operación. En marzo de 1990, la Bolsa de Toronto lanzó las Toronto 35 Index Participation Units (conocidas como TIPs), que replicaban un índice de 35 grandes empresas canadienses. Muchos autores las consideran el primer ETF moderno en funcionamiento sostenido.
En enero de 1993 comenzó a cotizar en la American Stock Exchange el SPDR S&P 500 Trust, desarrollado junto con State Street, que replicaba el índice S&P 500. Su éxito impulsó la expansión de los ETFs en Estados Unidos y, luego, en el resto del mundo.
Los ETFs funcionan gracias a un mecanismo poco conocido de «creación y reembolso»: grandes intermediarios autorizados entregan la canasta de activos al fondo a cambio de participaciones (o al revés), lo que ayuda a que el precio en bolsa se mantenga cerca del valor de los activos que contiene.
Qué nos enseña hoy
- Fondo y acción a la vez: un ETF combina la canasta diversificada de un fondo con la forma de negociación de una acción.
- No todos son iguales: hay ETFs muy diversificados y otros concentrados en un sector, un país o estrategias complejas, con riesgos muy distintos.
- Precio y valor: el precio en bolsa puede desviarse temporalmente del valor de los activos subyacentes.
Fuentes consultadas
- Gastineau, G. L. (2010). The Exchange-Traded Funds Manual (2.ª ed.). Wiley.
- Investor.gov (U.S. Securities and Exchange Commission). «Exchange-Traded Funds (ETFs)» (boletín para inversionistas).
- Hill, J. M., Nadig, D. y Hougan, M. (2015). A Comprehensive Guide to Exchange-Traded Funds (ETFs). CFA Institute Research Foundation.
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