Nota: este artículo tiene carácter histórico y educativo. Explica conceptos de forma general y no recomienda comprar, vender ni mantener ningún producto financiero.
Origen: qué es un fondo indexado
Un fondo de inversión reúne el dinero de muchas personas para comprar un conjunto de activos. Un fondo indexado es un tipo de fondo que no elige activos según la opinión de un gestor, sino que intenta replicar la composición de un índice de referencia, como un índice de las mayores empresas de un país. Su objetivo no es superar al mercado, sino acompañarlo, normalmente con costos más bajos.
Contexto histórico
En 1974, el economista Paul Samuelson publicó el ensayo «Challenge to Judgment», en el que planteaba que muy pocos gestores profesionales lograban batir al mercado de forma sostenida y sugería la conveniencia de un fondo que simplemente lo replicara. Ya existían experiencias de inversión indexada para clientes institucionales a comienzos de la década de 1970.
El 31 de agosto de 1976, John C. Bogle, fundador de la gestora Vanguard, lanzó el First Index Investment Trust, considerado el primer fondo indexado abierto al público general en Estados Unidos. Replicaba el índice S&P 500. La colocación inicial reunió alrededor de 11 millones de dólares, muy lejos de la meta prevista, y en la industria lo apodaron «Bogle's Folly» (la locura de Bogle).
La crítica más repetida en los años setenta era que conformarse con «el promedio» del mercado era renunciar al trabajo del gestor. Décadas después, la inversión indexada se convirtió en una de las formas más extendidas de inversión colectiva en el mundo.
Qué nos enseña hoy
- Gestión activa y pasiva: la activa busca superar a un índice; la pasiva busca replicarlo.
- Costos: las comisiones se restan de la rentabilidad cada año; con el tiempo, su efecto acumulado es relevante.
- Diversificación: replicar un índice amplio implica repartir el dinero entre muchas empresas, aunque no elimina el riesgo de que todo el mercado caiga.
Fuentes consultadas
- Samuelson, P. A. (1974). «Challenge to Judgment». The Journal of Portfolio Management, 1(1).
- Bogle, J. C. (1999). Common Sense on Mutual Funds. Wiley.
- Bogle, J. C. (2019). Stay the Course: The Story of Vanguard and the Index Revolution. Wiley.
- Investor.gov (U.S. Securities and Exchange Commission). «Index Funds» (guía educativa).
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